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刚刚进入二季度，“央妈”又花式送“红包”了。
4月3日央行发布了两则重磅消息：一是对中小银行定向降准，释放长期资金约4000亿元；二是在自4月7日起将金融机构在央行的超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。（数据来源：中国人民银行官网）
这是三个月以来央行的第三次降准，三次合计降准共释放1.75万亿元。不过与定向降准相比，超额准备金利率的下降更是超出市场预期，因为这是央行时隔12年首次重启这一货币工具。
老粉儿想必发现了，今年小夏科普过一波类似词汇，包括降息、降准、LPR等等。但降低超额存款准备金可能很多人第一次听说。小夏今天就给大家科普一下，究竟什么是超额存准率？其调降跟咱们普通人又有什么关系？
01
什么是超额存款准备金？
要弄懂超额存款准备金，就得先说存款准备金。（想了解存款准备金是什么，可以点解这里回顾哦：央行定向降准、美联储降息！这些刷屏政策将如何影响你的钱袋子？）。存款准备金分为“法定存款准备金”和“超额存款准备金”两部分。央行在国家法律授权中规定，金融机构须将自己吸收的存款按照一定比率交存央行的存款，这个比率就是法定存款准备金占其存款总额的比率。
而“超额存款准备金”，则是指银行在缴足法定准备金之后，自愿存放在央行的钱，由银行自主支配，可随时用于清算、提取现金等需要。央行对超额存款准备金支付利息，其利率就是超额存款准备金利率。（来源：中国人民银行官网）
直观来说，“法定存款准备金”，属于银行交给央行的“保证金”，一般情况下是不准银行动用的；“超额存款准备金”属于自愿存在央行的钱，动不动、何时动、怎么动，都由银行自主决定。
自2008年从0.99%下调至0.72%后，超额准备金率一直未做调整，此次央行将超额准备金利率由0.72%下调至0.35%，降到了活期存款的利率水平，主要目的是倒逼商业银行加大信贷投放。一个很简单的逻辑：超额准备金利率是银行将钱放在央行得到的收益率，如今收益率下降，就是鼓励银行不要把钱都放在央行，“停滞”在央行账上，而是把资金拿出去放贷，从而支持实体经济。（来源：中信证券，2020-04-05）
02
央妈“组合拳”如何影响普通投资?
那么超额准备金率的调降，跟咱们普通人有什么关系？
大家应该还记得，降准、降息都属于货币宽松的政策工具，是国家调节经济的重要手段（想了解货币政策是什么，可以点解这里回顾哦：美联储降息为何引起如此大的关注？5分钟搞懂降息是什么）。超额准备金率调降的意义，和降息降准类似，也是为了提振实体经济。银行以史无前例的速度加速发放中小企业贷款，确实在一定程度上有效缓解了中小企业资金链的困难。具体对于A股来说，央妈这次“组合拳”的影响主要体现在几个方面：
一是增加市场资金供给。一方面，定向降准的资金定向投放中小企业，避免资金在资本市场空转，利好股市；另一方面，下调超额准备金利率之后，利率走廊下限打开，利好债市。总体来看，股市、债市均面临货币宽松和经济下行的综合影响。（来源：泽平宏观，恒大研究院，2020-04-04）
二是释放了明显的信号意义。从我国及海外经验看，在经济下行压力加大时，银行往往会出现惜贷行为。而央行此时通过12年来首次下调超额存款准备金利率水平，反映出鼓励信用投放的坚定态度。预计未来伴随积极的财政政策发力，央行还会进一步引导利率下行，稳定市场信心和预期。（来源：光大证券，2020-04-03）
值得一提的是，除了央妈不停放大招，财政部、银保监会等部门也表示会从各自领域发力。（来源：第一财经。4月3日）小夏相信，中国经济具有长期向好的光明前景，股市也会更有动力，有望向着更好的方向发展。
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