2023年5月18日，在阿里巴巴2023财年第四季度财报电话会议，阿里巴巴首席执行官张勇表示，阿里巴巴计划通过向股东分配股息的方式实现对云智能集团的拆分，“目的是为了使其成为一家独立的上市公司”。阿里巴巴计划在未来12个月内完成拆分，并将引入外部战略投资者。
这一决定被认为是为了解决阿里巴巴云业务不确定性的举措。不过，这也引发了进一步的问题，例如谁将会对阿里云进行投资，中国的电信运营商是否会投资阿里云等。
由Omdia资深首席分析师杨光撰写的这份报告对其中一些观点进行了探讨。总而言之，阿里巴巴可能会招揽一个或几个国有背景的合作伙伴投资其云业务，但中国的电信运营商可能并非首眩
Hyperscalers在中国云市场停滞不前，而电信运营商却势头强劲
互联网和信息服务企业是中国公有云服务的主要客户。根据中国信通院（CAICT）的数据，互联网和信息服务企业占2019年中国云原生服务客户的60%左右。快速增长的消费者互联网服务推动了对云服务的需求，并为阿里云和腾讯云等中国云服务巨头企业（Hyperscalers）创造了巨大的机会。
不过，自2020年以来，消费者互联网服务（如即时通讯、在线视频或在线支付）的增长大幅放缓。来自中国互联网络信息中心（CNNIC）的数据显示，这些热门应用的用户在2022年仅增长了3-6%，明显低于前几年。这削弱了对公有云服务的需求，给阿里巴巴和腾讯的云业务带来了压力。
新冠疫情刺激了中国企业（特别是大型国有企业）和地方政府的数字化转型需求。中国互联网络信息中心数据显示，远程办公应用程序用户数量从2020年6月的1.9908亿增加至2022年12月的5.3962亿。《2022年联合国电子政务调查》显示，中国电子政务发展指数（EGDI）从2018年的0.6811（在193个国家中排名第65位）提高到2022年的0.8119（在193个国家中排名第43位）。
这些发展对云平台产生了新的需求。然而，国有企业和地方政府通常倾向于使用私有云或混合云来保证数据安全。此外，一些工业用例需要边缘云来实现低延迟。在这些场景中，电信服务提供商往往比Hyperscalers更具竞争力，因为他们愿意接受私有云和混合云相较于公有云更低的利润率。他们还拥有更丰富的边缘计算资源。例如，中国移动在其2022年中期报告中透露，2022年上半年，私有云收入占其行业云总收入的40%。截至2022年底，中国移动已在全国范围内部署了1000多个边缘计算节点，并在重点城市区域实现了1毫秒的时延。
监管措施和政治环境进一步加强了中国电信运营商在中国云市场的地位。2020年底，中国对网络平台实施了更严格的监管。对阿里巴巴集团进行反垄断调查，暂停蚂蚁集团的IPO，推出数据保护和推荐算法的新法规等，都限制了中国Hyperscalers的扩张。另一方面，作为国有企业，中国电信运营商很容易获得政府支持，并赢得国有企业和地方政府客户的信任。
过去几年，中国电信运营商的云业务发展势头强劲。三大电信运营商均在2022年实现了三位数增长，而阿里云在2023财年（阿里巴巴的2023财年为2022年4月至2023年3月）仅增长了4%。图1显示了中国市场主要厂商的云业务收入。
图1：中国市场主要厂商云业务收入。注：数据基于企业财报，美元/人民币=6.9.
资料来源：Omdia。
由于腾讯云尚未披露其云业务收入，所以该公司未包含在图1当中，不过，腾讯在其2022年年报中表示，“由于我们主动缩减亏损活动，企业服务收入同比下降”。（C114注：腾讯云从属其金融科技及企业服务一项。金融科技以商业支付业务为主，企业服务则指包含云服务在内的业务。财报并未将两项营收分别列出。）
2023年3月，中国电信宣布其2023年的云业务收入目标为1000亿元人民币（约145亿美元）。2023年4月，中国移动宣布了云业务三年增长计划。其目标是到2025年达到1500亿元人民币（约217亿美元）的收入，这意味着自2022年以来复合年增长率将超过40%。这两项公告都显示了中国电信运营商在云业务方面的雄心。
Hyperscalers正在行动
为了捍卫自己的市场地位，阿里巴巴和腾讯改变了战略。例如，国有企业或地方政府的云项目通常需要定制开发来满足其特定需求，这降低了供应商的利润率。因此，阿里巴巴和腾讯采取“被集成”的方式与电信运营商合作，而不是自己竞标项目。这种做法可以帮助他们保持在市场上的地位，同时维持合理的利润。
与此同时，中国Hyperscalers大幅降低了其公有云服务的价格，并启动了成本优化流程。2023年4月，阿里云和腾讯云宣布将其公有云服务价格分别下调最高达50%和40%。此外，据中国媒体报道，阿里云可能会进行裁员。
此次分拆是阿里巴巴的最新举措，可能也是应对其云业务所面临挑战的最关键一步。此次分拆可能会缓解政府对阿里巴巴作为一个企业集团可能对中国经济和社会影响力过大的担忧。这可能最终说服政府解除严格的监管政策。
与此同时，阿里巴巴可以借此机会为其云业务引入一个或多个具有国有背景的战略投资者。国有背景股东可以帮助阿里云获得大型国有企业和地方政府客户的信任，这对于阿里云在中国云市场重新获得增长势头至关重要。
Omdia观点
中国社交媒体上已经开始讨论中国电信运营商（例如中国移动）投资阿里云的可能性。从服务互补的角度来看，这个想法听起来很合理。Hyperscalers的研发能力和丰富的应用生态系统可以与电信运营商强大的基础设施和良好的客户关系相辅相成，形成双赢的合作伙伴关系。最近，腾讯和中国联通成立了一家专注于边缘云和内容分发网络（CDN）的合资企业，这是前述互补性的一个例子。
不过，阿里巴巴的情况可能与腾讯和中国联通有所不同。腾讯和中国联通是中国云市场的追随者。因此，他们可以迅速建立合作伙伴关系，与市场领导者展开竞争。然而，阿里云无疑是市场的领导者。它已经与中国三大电信运营商进行了广泛的合作。其数据中心互联也严重依赖于所有三家运营商的骨干网。因此，对阿里云来说，一个聪明的做法可能是与这三家电信运营商保持同等距离。另一方面，中国移动和中国电信都在云业务方面投入巨资，正迅速逼近阿里巴巴的市场领导者地位。考虑到庞大的市场规模和复杂的组织结构，如果中国移动或中国电信投资阿里云，其云业务与阿里云的协调并非易事。
因此，阿里云似乎更有可能尝试吸引云服务或电信服务领域之外的国有背景战略投资者。地方政府（比如阿里巴巴总部所在地浙江省的地方政府）也可能是一个候选对象。同时，中国电信运营商也有可能想要投资阿里云。在这种情况下，电信运营商更有可能采取联合行动，对阿里云进行等额小额投资。
C114通信网 艾斯
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