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THECAPITAL
孙正义的又一场豪赌
本文5052字，约7.1分钟
作者 | 王涛编辑|吾人
来源|融中财经
（ID：thecapital）
还没有退休的孙正义又出手了，据消息，软银公司CEO、前日本首富孙正义正在寻求筹资1000亿美元，创立一家人工智能半导体芯片企业。按孙正义的设想，这家芯片企业将在业务上与ARM形成互补，并以此为基础展开和英伟达的竞争。
资金方面，有消息透露目前在考虑中的一个方案是，软银将提供300亿美元资金，另有700亿美元资金可能来自中东的机构。不过整体来说，项目的资金来自何处，以及未来资金将花在哪里这些细节尚未确定。值得一提的是，该举措如果成功将是自ChatGPT问世以来，人工智能领域最大的一笔投资，远超微软公司对OpenAI的130亿美元投资。
有人认为此前的ARM已经是孙正义的“收官之作”，毕竟到今年，孙正义已经达到67岁的高龄。再加上此前的一系列错误投资导致旗下愿景基金大额亏损，投资方对于孙正义的质疑正在不断增加。在2023年6月的股东大会上，孙正义还曾当众道歉表示“为自己犯了很多错误和糟糕的投资感到羞愧”。当然，道歉归道歉，67岁高龄的孙正义似乎并没有选择就此归隐，1000亿美金挺进AI的消息无一不在证明：孙正义还有再战的决心。
01
狂赚6000亿
ARM为孙正义进军AI带来巨大底气
孙正义曾对外界表示，过去几年，软银一直专注于防守,到现在，软银集团的现金流已经增加了5万亿日元（约合人民币2547亿元）。这笔巨额的现金流也给孙正义带来了信心，他高调地宣布，现在的软银到了转守为攻的时刻了，并将在AI领域发起进攻。
而为孙正义带来这笔巨大现金流的功臣就是ARM。
此前，孙正义说服沙特主权基金出资1000亿美元成立第一期远景基金，妄图以此为跳板重现阿里巴巴时期的辉煌。然而，彼时的孙正义无论如何也不会想到，这份向前进的信念险些将软银推进深渊。
据悉，第一期愿景基金成立三年间共计投资700亿美元，累计投资了像UBER、WEWORK等诸多共享经济、出行、AI企业。通过钞能力，软银如愿成为这些企业的最大股东，但是这些企业却在后续坑惨了孙正义。
以WEWORK为例，两年时间里软银为WeWork共计投入了近200亿美元却最终因破产而血本无归。在2019年第三季度，受WeWork的影响，愿景基金亏损89亿美元，软银遭遇14年来的首个季度亏损，同时也是软银历史上最大的亏损。孙正义直言这是其最愚蠢的一笔投资。除此之外，还有UBER和OYO都是孙正义做出的亏本买卖。有人戏称，孙正义把全球最大的几颗雷都踩了。
投资失败下，在最近三年，软银的负债一度突破到万亿人民币。孙正义也不得不通过减持阿里巴巴股票的方式来弥补软银缩进的现金流。然而，在亏损黑洞下，这些也只是杯水车薪。因此孙正义将眼光放在了ARM身上。
ARM是一家成立于1990年的全球芯片设计领域头部品牌之一，在2016年时，软银以320亿的高价对其进行收购。可是初期的ARM并没有为软银带来很好的回报，依旧是一项亏本买卖。在此情景下，孙正义计划将ARM以400亿美元的价格卖给英伟达。如果这次并购成功，那么将会是全球最大的芯片并购案，同时也是软银史上最大的资产出售案。不过，因各方势力的反对，最终在2022年2月收购机会以失败告终。此后，软银不得不再次为ARM寻求IPO踏上征程。
然而，命运就是这个巧合，孙正义用心经营的WEWORK让他爆亏，而险些被卖掉的却让他大赚一笔。在2023年的9月14日上午，ARM在纳斯达克二度上市成功。此次IPO，ARM每股发行价格为 51美元，上市首日股价一度大涨约30%，首日市值最高突破660亿美金（约合4803.48亿元人民币），成为2023年全球科技领域的最大IPO项目。作为最大股东，软银在这次IPO中收获颇丰。
到这里，故事还没有结束。当地时间2月8日，ARM美股收盘时股价暴涨48%，市值一度突破1160亿美元，预期市盈率接近90倍，是英伟达的两倍还多。目前，软银作为ARM最大投资方，控股90％，如果按照最初投资的320亿美元来算，软银在ARM上赚了840亿美元（约合人民币6000亿）。这样来看，孙正义打了一次漂亮的翻身仗，这几天内在ARM上赚到的钱已经覆盖了之前几家公司的亏损了。
孙正义赌对了，目前AI时代到来，全球AI产业的浪潮席卷全球。而AI模型需要大量的芯片去支撑算力，这也导致AI产业对于芯片的刚性需求在不断上升中。此前，全球AI芯片的龙头企业英伟达刷新历史新高，股价一度上涨超过500％。在英伟达的成功之下，也成功带动了其他AI芯片企业成为香饽饽，ARM正是其中之一。
目前，虽然AI芯片的制作不是ARM的主营业务，但也是该公司极其看重的领域并进行了多数的研发。前不久，ARM刚刚表示：由于人工智能需求，公司正在大力开拓新市常据Arm高级副总裁兼终端事业部总经理Chris Bergey所言，迄今为止，Arm的合作伙伴已经交付了超过2500亿颗基于Arm架构的芯片，另外，随着AI计算的日益发展，这样的趋势还会不断加速。
如今，ARM已经成为软银旗下最重要的资产之一，ARM的成功不仅弥补了孙正义这几年投资的亏损，还为愿景基金的投资收益做出巨大贡献。根据软银的官网，愿景基金在最近一个季度实现了40亿美元的收益，该公司首席财务官Yoshimitsu Goto还称，Arm是全球人工智能发展的最大贡献者，他将软银的投资组合称为“以人工智能为中心的投资组合”。如今，ARM已经成为软银旗下最重要的资产之一。孙正义到了柳暗花明的时刻。不仅是ARM的成功弥补了这几年投资的亏损，最近的愿景基金还获得了巨大的投资收益。根据软银的官网，愿景基金在最近一个季度实现了40亿美元的收益。
02
孙正义对AI预谋已久
全球范围内的AI芯片之战或将打响
据知情人士透露，这个由孙正义主导的AI芯片项目名为“Izanagi”，中文译名为日本的创世之神伊邪那歧。值得一提的是，还有人推测孙正义以此为企业命名的原因还包括其中的三个字母：AGI（人工智能缩写）。这两者取名的含义也与孙正义争取让软银成为全球人工智能领跑者的决心相符合。
事实上，这波高调官宣进军AI并不是临时起意，孙正义本人就是AGI的长期坚定追随者。很早之前，他就对AI领域产生了极大的兴趣。此前，孙正义声称自己是 ChatGPT 的重度用户，几乎每天都在和 ChatGPT 交流。
不仅如此，2023年10月的软银世界企业大会，孙正义表示过，作为一种 “在几乎所有领域都超越人类智能的AI（人工智能）”，通用人工智能（AGI）将在10年内成为现实。
孙正义指出，他相信AGI将比所有人类智能的总和还要聪明十倍，在制造业、交通业、制药业和金融业等领域造成广泛影响，AIGC（生成式人工智能）的发展速度已经在某些领域超越了人类智能。
同年 6 月21日软银的股东大会上，孙正义也曾展示了共34页名为 "进化速度（Evolution Speed）" 的幻灯片，展示了人类进化的图表。从人类的诞生到农业革命，曲线完全平缓，直到工业革命到信息革命的过渡期间，曲线才有些许上升。他当时表示，在未来几年中，因人工智能的发展，曲线会陡然上升，斜率接近垂直线。对于之前让愿景基金陷入泥沼之中时的反思相比，孙正义在谈及AI时的高调截然相反。同时，孙正义喊话，要带着软银成为人工智能领域的领袖。
甚至再往前看，2017年，AI还没有像今天这样火爆东西南北的时候，孙正义就已经为软银描绘了一幅巨大的AI蓝图。将AI技术作为未来十年的科技命题之一。
除此之外，2023年时《金融时报》透露，软银会考虑投资ChatGPT的创造者OpenAI，或者是OpenAI的某一个竞争对手。而孙正义本人甚至在每天都与OpenAI创始人奥特曼就联合建立半导体制造业务、筹集资金等事项进行过讨论做详细攀谈，只不过从目前来看，二者的野心并不一致。
可以说，过去的几年，孙正义将自己的身份从一位投资者包装成了AI信徒。这样的说法原因在于虽然孙正义表现出了对AI技术的极度狂热，但在这几年的AI浪潮中，软银却保持了一种极其保守的进攻策略。最直接的体现是软银押注的独角兽与明星企业寥寥，甚至在生成式AI浪潮中，软银并未有过多的押注。在整个2023年，愿景基金的出手次数也寥寥无几。在这种过于保守的策略下，软银错过了对Anthropic和Cohere等人工智能独角兽企业的投资，就连上述提到的OPEN AI，其背后投资机构中也没有出现软银和愿景基金的身影。
有人认为这些皆是因为孙正义此前的错误投资导致软银必须实施这种保守的投资策略。现在，软银的现金流多达5万亿日元，而旗下企业ARM在AI芯片领域的能力也在不断加强。万事俱备下，今天的孙正义也貌似到了为自己的技术理想付诸行动的时候了。这次的计划筹集1000亿美金创立AI芯片企业就是第一步。
当然，Izanagi项目目前仍处在计划阶段，还未有具体的落的消息。至于孙正义有意打造的AI芯片帝国结果如何还要交给时间考验。
值得一提的是，在孙正义行动的同时，其他大佬也在紧锣密鼓的布局中。AI芯片是驱动行业发展的新能源，现在的英伟达是全球AI芯片行业当之无愧的龙头，随着AI行业发展趋势向上，AI芯片的市场也将越来越大。很多大佬都盯上了这一市场，妄图从英伟达手上分羹，孙正义是，他的老相识奥特曼也是。
此前，奥特曼就表示要打造一个7万亿的AI芯片帝国，如今他为这个计划迈出了第一步，即与美国政府进行谈判寻求政策上的支持。原因在于，如果奥特曼想得到中东投资者融资，或者和现在芯片制造巨头台积电，三星进行合作，没有美国政府的绿灯，事情都很难推动。而根据外媒曝料，奥特曼已经和美国商务部长吉娜·雷蒙多见过面，讨论了相关的问题，并进一步希望会见其他相关的政府官员。而且商务部官员已经就 OpenAI 向中东资本寻求融资的计划进行了内部讨论。
而在这之前，英国的人工智能独角兽Graphcore公司率先向英伟达发起芯片竞争，并从微软与红杉资本处筹集7亿美元的投资攻坚AI芯片，但最终以失败，公司破产告终。
可以预见的是，随着大佬的加入，这场全球范围内的AI芯片大战将被彻底点燃。孙正义和奥特曼能否撼动英伟达的地位还是个未知数。
03
67岁孙正义还在豪赌
这会是收官之战吗？
在此之前的2015年，孙正义曾举行过一次退休仪式。只不过因为软银后续继承人难以抗大任而宣布再次复出。过去，关于孙正义何时归隐的话题一直存在，有人认为ARM的上市就是孙正义的最后一搏，但从如今的举动来看，答案是错误的。
“我还有多少年？我还能做什么？”这是来自孙正义的感慨。事实上，与孙正义同期的知名投资人大多已经功成身退了。比如红杉资本的莫里茨和Benchmark合伙人古尔利，都是在几年前卡着50岁的关口选择退休。与他们相比，孙正义的迟迟不退休显得格格不入。而事实上，孙正义最开始规划的退休计划是在60岁，而如今已经延迟了7年。
回顾孙正义的一生，1981年，24岁的孙正义创建了软银，正式开始了自己的创业之路。到1994年，软银正式在东京交易所上市，融资1.4亿美元，孙正义的身价达到了10亿美元。这一年37岁的孙正义真的完成了自己19岁时定下的目标。
1995年，孙正义投资互联网企业雅虎1亿美元，获得了雅虎30%多的股份。到2000年互联网科技泡沫破裂的前夕，雅虎市值仍然达到了千亿美元的水平。而持股33%的软银成为最大受益方，在这笔投资中获得了300倍收益，这让孙正义做过三天的世界首富。
即使雅虎最后大厦将倾，2016年以50亿美元的身价被甩卖，孙正义的这笔投资也有超过10倍的收益。
在到2000年，孙正义最大的转折点诞生。彼时的阿里巴巴刚刚烧光高盛投资的500万美金正面临走投无路的窘境。孙正义向马云伸出了援手，递出了一张4000万美元的支票。放在如今，这也是一场经典案例。4000万美金投给一个彼时名不见经传的小公司，无疑是一场豪赌行为，结果是孙正义赌对了。
2014年，阿里巴巴在美股上市，市值达到了2300亿美金，而持有阿里34.1%股份的软银资产瞬间膨胀到了784亿美元。孙正义的这笔投资的回报率也将近2000倍。
雅虎和阿里巴巴的两个投资是孙正义最为人津津乐道的两个项目，也是世界创投历史上的经典案例。两次的投资成功后，孙正义这种攻城略地、大开大合的投资方式也让众多玩家们争相效仿。
在此之后，意气风发的孙正义联合中东的1000亿美元融资成立愿景基金第一期，并在成立时就十分前瞻地将人工智能领域纳入投资版图。在2017年年中举行的软银股东会上，孙正义称其在18年的投资中拿到1750亿美元回报，平均每年增值 44%，这个数字已经远超传统投资基金的水平。
然而，在这位投资大佬的身上，争议从来没有停止。虽然有雅虎和阿里巴巴外加今日头条、贝壳找房、饿了么等经典案例。但也有Uber、WEWORK、滴滴等踩雷经历。
有人认为孙正义的踩雷原因在于岁数的增长，对项目的判断力变得迟缓。在2022年的11月，65岁的孙正义宣布以后不再出席软银的财报会议，将全身心投入到ARM中去。有人说这是一次不体面的“逃跑”，也有人说这是孙正义退休的第一步。
然而，据孙正义宣布退至幕后到现在已经过去了一年多，ARM成功上市，并让孙正义打了一场漂亮的翻身战，但退休的事情却迟迟没有到来。
或许，孙正义将这次打造AI芯片帝国的任务当作了自己的收官之战，当然，这又是一次豪赌。1000亿的基金固然雄厚，但靠ARM和新公司Izanagi的协同发力能否抗争英伟达还是个大问题，更别说身后还有奥特曼的虎视眈眈。
其实，在ARM上市和最近传出几天内大赚6000亿的消息传出后，孙正义已经为自己此前犯下的错误成功赎罪。带着“打造2023科技领域最大IPO”的头衔正式退休才是真的可以做到功成身退。但如果后续的1000亿项目以失败告终，孙正义又会落入到巨大的争议之中。所以这是他的又一次豪赌，也可能说是最后一赌。作为一个风险投资人来说，这样的勇气也确实值得钦佩。
END
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